Vorige week weerstonden de beurzen de onzekerheden door de oorlog in Oekraïne, de hoger dan verwachte inflatie en de stijgende langetermijnrente.

Overzicht

  • De Amerikaanse arbeidsmarkt staat er goed voor
  • Inversie van de Amerikaanse rentecurve
  • Recordinflatie in Europa 
  • Uiteenlopende energieprijzen
  • Omikron in China

De daling van de olieprijzen werkt bemoedigend. Op weekbasis bleef de S&P500 vrijwel onveranderd, terwijl de Stoxx Europe 600 met 1% steeg. De tienjaarsrente stabiliseerde zich op 2,38% in de VS en 0,55% in Duitsland.

De Amerikaanse arbeidsmarkt staat er goed voor

De VS registreerden opnieuw een hoog aantal nieuwe jobs: 431.000 in maart. Dat is minder dan verwacht, maar de cijfers van de afgelopen twee maanden zijn naar boven bijgesteld. Het werkloosheidspercentage daalde van 3,8% naar 3,6% en het gemiddelde uurloon steeg met 5,6% op jaarbasis. De arbeidsmarkt blijft dus zeer robuust en dat rechtvaardigt de woorden van Jerome Powell wanneer hij zegt dat de Amerikaanse economie sterk genoeg is om de renteverhoging van de Fed aan te kunnen.

Inversie van de Amerikaanse rentecurve

Tegen de achtergrond van die dynamiek steeg de Amerikaanse tweejaarsrente naar 2,45%, terwijl die op tien jaar zich stabiliseerde op 2,38%.
Die omkering van de rentecurve is reden tot bezorgdheid omdat het historisch gezien een voorlopende indicator van recessie is geweest. Het feit dat de tienjaarse rente niet langer stijgt, lijkt degenen gelijk te geven die vrezen dat de Fed om de inflatie te bestrijden te veel zal doen en de groei zal verstikken.

Recordinflatie in Europa

De consumentenprijzen in de eurozone zijn in maart met 7,5% gestegen, meer dan de verwachte 6,7% en 5,9% in februari. Exclusief energie en voeding steeg de inflatie naar 3%. In België was de prijsstijging met 8,3% sterker, vooral door een snellere stijging van de gas- en elektriciteitsprijzen in vergelijking met de buurlanden.
De indexcijfers van het consumenten- en industrievertrouwen van de Europese Commissie daalden minder dan verwacht, maar staan op het laagste niveau in een jaar. De PMI (aankoopdirecteurs) voor de industrie in de eurozone daalde tot 56,5, het laagste niveau in 14 maanden. Het cijfer zit wel nog boven de 50, de grenslijn tussen groei en vertraging.

Uiteenlopende energieprijzen

De koers van de Brent-olie daalde tot 104,75 USD en die van de West Texas Intermediate tot 99,70 USD. Er zijn veel redenen voor die daling: er zijn geen sancties op Russische olie en gas, er is de vrees voor een daling van de vraag in China na nieuwe lockdown-maatregelen en vrijdag liet de VS weten dat het een aanzienlijk deel van zijn strategische reserves op de markt brengt. Voor de gasprijzen ziet de situatie er anders uit: die zijn gestegen na de koudegolf en eis van Poetin om te worden betaald in roebels.

Omikron in China

Na vier dagen lockdown in het oostelijke deel van Shanghai voor een massale screening, is het nu de beurt aan de andere helft van de stad van 16 miljoen inwoners. Dit komt na meer dan een week lockdown in Shenzhen. Twintig provincies die goed zijn voor 70% van het bbp zijn in staat van paraatheid. Het zerotolerancebeleid van de Chinese autoriteiten zou wel eens effectief kunnen zijn en de hoge sterfte vermijden die Hongkong zojuist heeft meegemaakt. De oudere bevolking was daar weinig of slecht gevaccineerd. Ze betalen er ongetwijfeld wel een hoge economische prijs voor. In de westerse landen dreigen er door de lamlegging van het transport verdere verstoringen van de bevoorrading en prijsstijgingen.

Op de agenda deze week

In de Verenigde Staten is het vooral uitkijken naar de cijfers over de bestellingen van duurzame goederen vandaag en woensdag de notulen van de laatste vergadering van de Fed. In de eurozone krijgen we dinsdag de PMI-indexen van de dienstensector.

Kerncijfers van 28/03/2022 tot 01/04/2022
IndexSlotkoers+/-Sinds begin 2022
België: Bel-204200,011,96%-2,56%
Europa: Stoxx Europe 600458,341,06%-6,04%
VS: S&P5004545,860,06%-4,62%
Japan: Nikkei27665,98-1,72%-3,91%
China: Shangai Composite3282,722,19%-9,81%
Hongkong: Hang Seng22039,552,97%-5,80%
Euro/dollar1,100,47%-2,95%
Brent olie104,53-12,83%33,33%
Goud1927,50-1,60%5,77%
Belgische 10 jaarsrente1,07
Duitse 10 jaarsrente0,56
Amerikaanse 10 jaarsrente2,38

Bron: Refinitiv Datastream

Hebt u vragen over uw beleggingen, bel ons gerust op

Geef een reactie